A Distribuição dos Fundadores de Stablecoins…

Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas são altamente voláteis. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.

O Brasil registou $318,8 mil milhões em entradas de criptomoedas até meados de 2025, e mais de 90% disso veio através de stablecoins, segundo a Decrypt. A história repete-se em todo o mundo: a África Subsaariana viu um aumento de 52% ano após ano, ultrapassando os $205 mil milhões em valor on-chain, de acordo com Yahoo Finance. Estes números demonstram que as stablecoins se tornaram a rampa de acesso preferida para o dinheiro digital onde a banca é fraca e as moedas locais estão instáveis. No entanto, a maioria dos novos produtos de stablecoin e das iniciativas apoiadas por capital de risco continua a estar enraizada em centros financeiros como Boston, Londres e São Francisco. Os padrões de utilização reais em economias emergentes? Muitas vezes são uma reflexão tardia para os fundadores. Os pagamentos mensais B2B em stablecoin na América Latina dispararam de menos de $100 milhões no início de 2023 para mais de $6 mil milhões até meados de 2025.

Os Mercados Emergentes Impulsionam o Volume, Não o Design do Produto

Com mais de 26 milhões de utilizadores de criptomoedas—59% a deter USDT da Tether, de acordo com o Yahoo Finance—, a Nigéria destaca-se pela ampla adoção. A adoção na Nigéria supera a de muitas nações ocidentais em termos per capita, no entanto, quase todas as principais marcas de stablecoin continuam a ser governadas e construídas fora de África.

A Concentração de Fundadores Ocidentais

Os fundadores e emissores de stablecoins continuam a estar esmagadoramente concentrados em economias ocidentais. Crypto Briefing nota que os principais players como a Circle e a Tether se ancoram nos EUA, Europa ou em refúgios financeiros adjacentes. Mesmo com a expansão da infraestrutura de transações global, as equipas fundadoras estabelecem raízes onde as regulamentações e o financiamento de risco são previsíveis—e, ao fazê-lo, muitas vezes perdem ciclos de pagamento complexos de Lagos a Buenos Aires. A Tether, por exemplo, está incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas e tem ligações executivas tanto com Hong Kong quanto com a Europa, enquanto a Circle está baseada em Boston. O resultado? Apesar de uma oferta global de stablecoins lastreadas em fiat de $273 mil milhões até março de 2026, decisões-chave sobre P&D, governança e estruturas legais ocorrem longe das regiões que suportam a verdadeira carga de transações, de acordo com Decrypt.

Engajamento Relativo versus Fluxos Absolutos

A região da Ásia-Pacífico e a América do Norte ainda reivindicam os maiores volumes absolutos de stablecoins, descobriu o FMI para 2024. Mas, normalizados para o PIB, lugares como a África, o Caribe e a América Latina lideram em engajamento, segundo a Cryptobriefing. Para ilustrar: os $205 mil milhões em valor da África Subsaariana marcam um enorme aumento de 52%, apesar da infraestrutura bancária limitada. Esta discrepância sugere que os gestores de produtos ocidentais muitas vezes perdem casos de uso locais profundos—onde as stablecoins substituem contas bancárias em dólares ou servem como vias vitais de pagamento transfronteiriço. Processadores de pagamento nativos notaram isso. A OPay na Nigéria, agora avaliada em mais de $4 mil milhões, realiza a maior parte do seu trabalho fora de qualquer grande coalizão de stablecoins liderada pelo Ocidente.

Por Que a Discrepância Persiste—e Cresce

Stablecoinmap e a Decrypt apontam que, mesmo com os volumes de transação a saltar quarenta vezes desde março de 2020, a comunidade de fundadores subjacente não se diversificou. O atrito regulatório é uma grande parte do porquê: os fundadores ocidentais concentram-se em cumprir as regras da SEC, garantir licenças da UE e atrair VCs experientes em criptomoedas. Em contraste, os mercados emergentes priorizam o acesso ao dólar, a facilidade de rampa de acesso e soluções para comerciantes, não a burocracia. As respostas de cada região agora se fragmentam: com a MiCA a ser implementada na UE, debates legislativos nos EUA e estruturas rápidas de tentativa e erro a surgirem em África e na América Latina. O USDT continua dominante na Nigéria e na Argentina.

Quem Ganha a Corrida da Infraestrutura?

Considere a aquisição de $40 milhões da Modern Treasury pela Beam—uma startup de pagamentos transfronteiriços. Esse negócio mostra que as empresas dos EUA estão a investir em redes que não construíram elas mesmas. Enquanto isso, agregadores de pagamentos, bolsas e fintechs em mercados de rápido crescimento agora têm as bases de utilizadores (e volumes) que as equipas ocidentais só podem sonhar. O salto na América Latina—pagamentos mensais B2B em stablecoin a disparar de menos de $100 milhões para $6 mil milhões—demonstra que ferrovias locais fortes estão a ultrapassar o reconhecimento da marca de tokens. Na Argentina e no Brasil, os controles de capital internos forçam as bolsas a parcerias com processadores regionais em vez de simplesmente listar moedas em dólares de terceiros. De acordo com o Yahoo Finance, essa mudança está a redesenhar o mapa competitivo.

A Implicação para Investidores e Legisladores

A Crypto Briefing sublinha como os fundadores baseados nos EUA e na Europa constroem para a dor regulatória, não para as realidades empresariais e de consumo de regiões de rápido crescimento. Se perder a experiência do utilizador central, pode perder o próximo OPay—um gigante emergente de pagamentos que visa um IPO de $4 mil milhões. Todos os dados sugerem que o crescimento do volume em mercados emergentes continuará a superar as economias desenvolvidas, solidificando a liderança da Tether enquanto a abordagem focada na conformidade da Circle cimenta a sua posição em casa. Se a MiCA da Europa ou os modelos regulatórios ad hoc da África podem adaptar-se rapidamente o suficiente, decidirá se este mercado de vencedor-leva-tudo permanece sem desafios nos próximos anos, de acordo com a Decrypt.