توزيع مؤسسي العملات المستقرة يختلف عن توزيع حجم العملات المستقرة

هذه المقالة لأغراض معلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. أسواق العملات المشفرة متقلبة للغاية. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

سجلت البرازيل 318.8 مليار دولار من تدفقات العملات المشفرة بحلول منتصف عام 2025، وجاء أكثر من 90% من ذلك عبر العملات المستقرة، وفقًا لتقرير Decrypt. تتكرر القصة في جميع أنحاء العالم: شهدت أفريقيا جنوب الصحراء زيادة بنسبة 52% على أساس سنوي، متجاوزة 205 مليار دولار من القيمة على السلسلة وفقًا لـ Yahoo Finance. تظهر هذه الأرقام أن العملات المستقرة أصبحت الخيار المفضل للدخول إلى المال الرقمي حيث يكون النظام المصرفي ضعيفًا وتتعثر العملات المحلية. ومع ذلك، لا تزال معظم منتجات العملات المستقرة الجديدة والمشاريع المدعومة من رأس المال الاستثماري متجذرة في المراكز المالية مثل بوسطن ولندن وسان فرانسيسكو. أنماط الاستخدام الفعلية في الاقتصادات الناشئة؟ غالبًا ما تكون فكرة لاحقة للمؤسسين. انفجرت المدفوعات الشهرية B2B بالعملات المستقرة في أمريكا اللاتينية من أقل من 100 مليون دولار في أوائل عام 2023 إلى أكثر من 6 مليارات دولار بحلول منتصف عام 2025.

الأسواق الناشئة تدفع الحجم، وليس تصميم المنتج

مع أكثر من 26 مليون مستخدم للعملات المشفرة—59% منهم يحملون USDT من Tether، وفقًا لـ Yahoo Finance—تتميز نيجيريا بتبني واسع. يتجاوز معدل التبني في نيجيريا معظم الدول الغربية على أساس نصيب الفرد، ومع ذلك لا تزال جميع العلامات التجارية الرئيسية للعملات المستقرة تُدار وتُبنى خارج أفريقيا.

تركيز المؤسسين الغربيين

لا يزال مؤسسو ومصدرو العملات المستقرة يتركزون بشكل كبير في الاقتصادات الغربية. تقرير Crypto Briefing يشير إلى أن اللاعبين الرئيسيين مثل Circle وTether يرسخون أنفسهم في الولايات المتحدة وأوروبا أو ملاذات مالية مجاورة. حتى مع توسع البنية التحتية العالمية للمعاملات، تضع الفرق المؤسسة جذورها حيث تكون اللوائح وتمويل المشاريع متوقعة—وفي القيام بذلك، غالبًا ما تفوت دورات الدفع المعقدة من لاغوس إلى بوينس آيرس. على سبيل المثال، تدمج Tether في جزر العذراء البريطانية ولها روابط تنفيذية مع كل من هونغ كونغ وأوروبا، بينما تتخذ Circle من بوسطن مقرًا لها. النتيجة؟ على الرغم من وجود إمدادات عالمية من العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية تبلغ 273 مليار دولار بحلول مارس 2026، تحدث القرارات الرئيسية بشأن البحث والتطوير، والحوكمة، والهياكل القانونية بعيدًا عن المناطق التي تتحمل العبء الحقيقي للمعاملات، وفقًا لـ Decrypt.

الارتباط النسبي مقابل التدفقات المطلقة

لا تزال منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا الشمالية تدعي أعلى أحجام العملات المستقرة المطلقة، وفقًا لصندوق النقد الدولي لعام 2024. ولكن عند تطبيعها مع الناتج المحلي الإجمالي، تتصدر أماكن مثل أفريقيا، الكاريبي، وأمريكا اللاتينية في الارتباط، وفقًا لتقرير Cryptobriefing. لتوضيح ذلك: تبلغ قيمة 205 مليار دولار في أفريقيا جنوب الصحراء تلك الزيادة الكبيرة بنسبة 52%، على الرغم من محدودية البنية التحتية المصرفية. تشير هذه الفجوة إلى أن مديري المنتجات الغربيين غالبًا ما يفوتون حالات الاستخدام المحلية العميقة—حيث تحل العملات المستقرة محل حسابات البنوك بالدولار أو تعمل كمسارات دفع حيوية عبر الحدود. لقد لاحظت معالجات الدفع المحلية ذلك. تقوم OPay في نيجيريا، التي تقدر قيمتها الآن بأكثر من 4 مليارات دولار، بمعظم عملها خارج أي تحالف رئيسي للعملات المستقرة بقيادة الغرب.

لماذا تستمر الفجوة وتنمو

Stablecoinmap وDecrypt يشيران إلى أنه، حتى مع قفز أحجام المعاملات أربعين ضعفًا منذ مارس 2020، لم يتنوع المجتمع المؤسس الأساسي. الاحتكاك التنظيمي هو جزء كبير من السبب: يركز المؤسسون الغربيون على تلبية قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتأمين تراخيص الاتحاد الأوروبي، وجذب المستثمرين المغامرين الملمين بالعملات المشفرة. في المقابل، تعطي الأسواق الناشئة الأولوية للوصول إلى الدولار، وسهولة الدخول، وحلول التجار، وليس البيروقراطية. الآن تتشقق استجابات كل منطقة: مع بدء MiCA في الاتحاد الأوروبي، والنقاشات التشريعية في الولايات المتحدة، وإطارات التجربة السريعة تنمو عبر أفريقيا وأمريكا اللاتينية. لا يزال USDT مهيمنًا في نيجيريا والأرجنتين.

من يفوز في سباق البنية التحتية؟

اعتبر الاستحواذ بقيمة 40 مليون دولار من Modern Treasury على Beam—شركة ناشئة في المدفوعات عبر الحدود. تُظهر هذه الصفقة أن الشركات الأمريكية تستثمر في الشبكات التي لم تبنها بنفسها. في الوقت نفسه، تمتلك مجمعات الدفع، والبورصات، والشركات المالية في الأسواق سريعة النمو الآن قواعد مستخدمين (وأحجام) لا يمكن للفرق الغربية إلا أن تحلم بها. القفزة في أمريكا اللاتينية—المدفوعات الشهرية B2B بالعملات المستقرة التي ارتفعت من أقل من 100 مليون دولار إلى 6 مليارات دولار—تظهر أن المسارات المحلية القوية تتفوق على التعرف على العلامة التجارية للتوكنات. في الأرجنتين والبرازيل، تجبر ضوابط رأس المال الداخلية البورصات على الشراكة مع معالجات إقليمية بدلاً من مجرد إدراج عملات الدولار من طرف ثالث. وفقًا لـ Yahoo Finance، فإن هذا التحول يعيد رسم خريطة المنافسة.

الآثار على المستثمرين وصانعي السياسات

يؤكد Crypto Briefing كيف يبني المؤسسون المقيمون في الولايات المتحدة وأوروبا من أجل الألم التنظيمي، وليس واقع الأعمال والمستهلكين في المناطق سريعة النمو. إذا فاتتك تجربة المستخدم الأساسية، فقد تفوت الفرصة التالية لـ OPay—عملاق المدفوعات الناشئ الذي يستهدف طرحًا عامًا أوليًا بقيمة 4 مليارات دولار. تشير جميع البيانات إلى أن نمو الحجم في الأسواق الناشئة سيستمر في التفوق على الاقتصادات المتقدمة، مما يعزز ريادة Tether بينما يرسخ نهج Circle الموجه نحو الامتثال قبضته في الوطن. سواء كانت MiCA في أوروبا أو نماذج التنظيم العشوائية في أفريقيا يمكن أن تتكيف بسرعة كافية سيحدد ما إذا كان هذا السوق الذي يأخذ الفائز معظم الحصة سيبقى بلا منازع لسنوات قادمة، وفقًا لـ Decrypt.

فجوة المؤسس والحجم ستحدد ريادة السوق