Распределение основателей стейблкоинов отличается…

Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Криптовалютные рынки крайне волатильны. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.

Бразилия зарегистрировала $318,8 миллиарда в криптовалютных притоках к середине 2025 года, и более 90% из этого пришло через стейблкоины, сообщает Decrypt. Эта история повторяется по всему миру: в странах субсахарской Африки наблюдается рост на 52% по сравнению с прошлым годом, превысив $205 миллиардов в ончейн-ценности, согласно Yahoo Finance. Эти цифры демонстрируют, что стейблкоины стали предпочтительным способом входа в цифровые деньги там, где банковская система слаба, а местные валюты нестабильны. Тем не менее, большинство новых продуктов стейблкоинов и венчурных проектов остаются сосредоточенными в финансовых центрах, таких как Бостон, Лондон и Сан-Франциско. Актуальные модели использования в развивающихся экономиках? Они часто остаются на втором плане для основателей. Ежемесячные B2B платежи в стейблкоинах в Латинской Америке взлетели с менее чем $100 миллионов в начале 2023 года до более чем $6 миллиардов к середине 2025 года.

Развивающиеся рынки определяют объем, а не дизайн продукта

С более чем 26 миллионами криптопользователей—59% из которых владеют USDT от Tether, согласно Yahoo Finance—Нигерия выделяется широким принятием. Принятие в Нигерии опережает большинство западных стран на душу населения, однако почти все крупные бренды стейблкоинов остаются управляемыми и создаваемыми за пределами Африки.

Концентрация основателей на Западе

Основатели и эмитенты стейблкоинов по-прежнему в основном сосредоточены в западных экономиках. Crypto Briefing отмечает, что ведущие игроки, такие как Circle и Tether, закрепляются в США, Европе или соседних финансовых убежищах. Даже с расширением глобальной транзакционной инфраструктуры, команды основателей укореняются там, где регулирование и венчурное финансирование предсказуемы—и, делая это, часто упускают сложные платежные циклы от Лагоса до Буэнос-Айреса. Tether, например, зарегистрирована на Британских Виргинских островах и имеет исполнительные связи как с Гонконгом, так и с Европой, в то время как Circle базируется в Бостоне. Результат? Несмотря на глобальное предложение стейблкоинов, обеспеченных фиатом, в $273 миллиарда к марту 2026 года, ключевые решения о НИОКР, управлении и юридических структурах принимаются далеко от регионов, которые несут реальную транзакционную нагрузку, согласно Decrypt.

Относительное вовлечение против абсолютных потоков

Азиатско-Тихоокеанский регион и Северная Америка по-прежнему занимают наивысшие абсолютные объемы стейблкоинов, как установил МВФ в 2024 году. Но нормализованные по ВВП, такие места, как Африка, Карибы и Латинская Америка, занимают лидирующие позиции по вовлечению, сообщает Crypto Briefing. Для иллюстрации: $205 миллиардов в ценности субсахарской Африки отмечает этот огромный рост на 52%, несмотря на ограниченную банковскую инфраструктуру. Этот дисбаланс предполагает, что западные менеджеры по продуктам часто упускают глубокие местные случаи использования—где стейблкоины заменяют долларовые банковские счета или служат жизненно важными платежными системами через границы. Местные платежные процессоры это заметили. OPay в Нигерии, сейчас оцененная более чем в $4 миллиарда, выполняет большую часть своей работы вне каких-либо крупных коалиций стейблкоинов, возглавляемых Западом.

Почему разрыв сохраняется и растет

Stablecoinmap и Decrypt указывают на то, что, даже несмотря на то, что объемы транзакций увеличились в сорок раз с марта 2020 года, основное сообщество основателей не диверсифицировалось. Регуляторные трения являются большой частью причины: западные основатели сосредоточены на соблюдении правил SEC, получении лицензий в ЕС и привлечении венчурных инвесторов, разбирающихся в криптовалюте. В отличие от этого, развивающиеся рынки приоритизируют доступ к доллару, легкость входа и решения для торговцев, а не бюрократию. Ответы каждого региона теперь распадаются: с введением MiCA в ЕС, законодательными дебатами в США и быстрыми, пробными и ошибочными структурами, возникающими по всей Африке и Латинской Америке. USDT остается доминирующим в Нигерии и Аргентине.

Кто победит в гонке инфраструктуры?

Рассмотрим приобретение Modern Treasury за $40 миллионов Beam—стартапа по трансакциям через границу. Эта сделка показывает, что американские компании покупают сети, которые они не строили сами. Тем временем, платежные агрегаторы, биржи и финтехи на быстрорастущих рынках теперь имеют базы пользователей (и объемы), о которых западные команды могут только мечтать. Резкий рост в Латинской Америке—ежемесячные B2B платежи в стейблкоинах, взлетевшие с менее чем $100 миллионов до $6 миллиардов—демонстрирует, что сильные местные системы опережают узнаваемость брендов токенов. В Аргентине и Бразилии внутренние валютные ограничения заставляют биржи сотрудничать с региональными процессорами, а не просто размещать сторонние долларовые монеты. Согласно Yahoo Finance, этот сдвиг пересматривает конкурентную карту.

Последствия для инвесторов и политиков

Crypto Briefing подчеркивает, как основатели из США и Европы строят с учетом регуляторных трудностей, а не бизнес-реальностей и потребностей потребителей быстрорастущих регионов. Упустите основной пользовательский опыт. Вы можете упустить следующую OPay—восходящую платежную гигант, нацеленную на IPO в $4 миллиарда. Все данные указывают на то, что рост объемов на развивающихся рынках будет продолжать опережать развитые экономики, укрепляя лидерство Tether, в то время как подход Circle, ориентированный на соблюдение норм, закрепляет его позиции на родине. Смогут ли MiCA в Европе или эклектичные регуляторные модели в Африке адаптироваться достаточно быстро, решит, останется ли этот рынок, где выигрывает большинство, без конкуренции в течение многих лет, согласно Decrypt.