La proposition de la SEC d’éliminer la règle 611 profite aux actions américaines tokenisées

La Securities and Exchange Commission (SEC) prévoit de mettre fin à la Règle 611, qui a dirigé le trading des actions américaines depuis 2005, selon Yahoo Finance. L’abrogation de cette règle pourrait supprimer un énorme obstacle pour les actions américaines tokenisées — les participants de l’industrie estiment qu’une telle mesure faciliterait le trading innovant et ouvrirait davantage la porte à un règlement basé sur Blockchain.

Le président de la SEC, Paul S. Atkins, a souligné que « après plus d’une décennie d’incertitude, cette interprétation fournira aux participants du marché une compréhension claire de la manière dont la Commission traite les actifs cryptographiques en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières », selon la Cftc.

La SEC réitère que les actifs cryptographiques « non-sécurisés » peuvent toujours être vendus dans le cadre d’un contrat d’investissement, selon la manière dont ils sont offerts, commercialisés et structurés, selon la Cftc.

Cette proposition vise à supprimer la Règle 611 — la Règle de Protection des Ordres — et la Règle 610(e). Ce sont tous deux des piliers de la Réglementation NMS, une fondation qui influence les marchés des actions américaines depuis plus de deux décennies, comme le rapporte Yahoo Finance. La Règle 611, d’abord adoptée en 2005, a stoppé les “trade-throughs” en s’assurant que les transactions n’étaient pas exécutées à des prix moins favorables lorsque de meilleures cotations étaient disponibles. Cette attention portée à la protection des prix a structuré le trading pendant des années. Les efforts pour l’abrogation se sont intensifiés après la table ronde de la SEC du 18 septembre 2025, où le président Atkins, qui s’est longtemps opposé à la Règle 611, a clairement signalé son intention de la démanteler.

Les partisans estiment que le retour en arrière de la Règle 611 pourrait éliminer une complexité inutile et permettre à de nouveaux lieux — en particulier les plateformes basées sur la blockchain — d’opérer sans avoir à respecter strictement la meilleure offre et la meilleure demande nationales.

Raisons de l’abrogation de la Règle 611

Yahoo rapporte que si les règles restent figées dans une mentalité de 2005, non seulement les investisseurs, mais le marché américain lui-même pourrait prendre du retard.

Maintenant que la blockchain et les actifs tokenisés offrent un règlement instantané et programmable à des coûts réduits, de nombreux acteurs, grands et petits, estiment qu’une réforme réglementaire est nécessaire pour un véritable progrès. Les plateformes de trading tokenisées sont positionnées pour offrir de réels avantages — une fois que les goulets d’étranglement réglementaires comme la Règle 611 auront disparu, selon Blockchain.

Comment l’abrogation pourrait bénéficier aux actions américaines tokenisées

L’analyse de Galaxy, citée par Yahoo Finance, prédit que la suppression de la Règle 611 permettra aux actions américaines tokenisées de se négocier sur des plateformes sans les maux de tête techniques de suivi de chaque cotation nationale.

SEC WEIGHS ALLOWING TOKENIZED STOCKS TO TRADE ON DEFI PLATFORMS

Bloomberg Law rapporte que la SEC prépare une « exemption d’innovation » pour les actions tokenisées dès cette semaine.

La SEC penche apparemment vers la possibilité d’autoriser des tokens d’actions tiers même sans consentement de la… pic.twitter.com/YUzVJW9ybZ

— Wall St Engine (@wallstengine) 18 mai 2026

Des approbations ont déjà été accordées à la NYSE, au Nasdaq et à la DTCC pour des projets de tokenisation.

Chronologie réglementaire et réaction de l’industrie

Un vote de la commission est prévu pour la semaine du 9 juin 2026. Si approuvé, une proposition formelle sera publiée dans le Federal Register et les commentaires du public seront ouverts pendant 60 jours.

Yahoo Finance rapporte que cette croissance provient en grande partie d’entreprises désireuses de tokeniser des actions et d’autres actifs du monde réel. Selon des experts, le cadre actuel de la SEC bloque les investisseurs américains de rejoindre les marchés d’actifs numériques à l’étranger.

Critiques et mises en garde concernant la proposition

Certains échanges traditionnels et groupes de défense avertissent que la suppression des protections de prix nationales ouvre la porte à une mauvaise exécution des transactions, en particulier pour les investisseurs non sophistiqués. S’il n’y a pas de garantie de prix central, la liquidité pourrait se fragmenter, et le risque de manipulation pourrait augmenter. Les experts soulignent que la Règle 611 a été élaborée après des années d’analyse des défaillances du marché et reste, selon eux, un contrôle majeur contre les pratiques prédateurs — en particulier pendant les périodes de volatilité.

Implications plus larges pour la structure du marché des actions américaines

L’abrogation de la Règle 611 pourrait entraîner plus d’un grand changement — elle pourrait déclencher une réflexion large sur la Réglementation NMS elle-même. Un nouveau débat est sûr de s’intensifier sur des questions telles que les tailles de tick minimales et les plafonds de frais en vertu de la Règle 610(e). Le lobbying est destiné à devenir intense. La volonté de la SEC de revoir la Réglementation NMS coïncide avec des appels croissants d’agences mondiales, y compris la Banque des Règlements Internationaux, pour la tokenisation des actifs et des rails de paiement alimentés par la blockchain.

Beaucoup estiment que l’abrogation de la Règle 611 ferait progresser les actions américaines tokenisées et commencerait à redéfinir « la meilleure exécution » dans un monde numérisé.