Proposta da SEC para Eliminar a Regra 611 Beneficia Ações Tokenizadas dos EUA

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) planeia acabar com a Regra 611, que tem orientado a negociação de ações nos EUA desde 2005, de acordo com Yahoo Finance. A eliminação desta regra poderia remover uma enorme barreira para as ações tokenizadas dos EUA — os participantes da indústria acreditam que isso tornaria a negociação inovadora muito mais fácil e abriria ainda mais a porta para a liquidação baseada em Blockchain.

O presidente da SEC, Paul S. Atkins, enfatizou que “após mais de uma década de incerteza, esta interpretação proporcionará aos participantes do mercado uma compreensão clara de como a Comissão trata os ativos cripto sob as leis federais de valores mobiliários”, de acordo com a Cftc.

A SEC reitera que os ativos cripto “não‑valores mobiliários” ainda podem ser vendidos como parte de um contrato de investimento, dependendo de como são oferecidos, comercializados e estruturados, de acordo com a Cftc.

Esta proposta visa a Regra 611 — a Regra de Proteção de Ordens — e a Regra 610(e) para remoção. Ambas são pilares da Regulamentação NMS, uma fundação que influenciou os mercados de ações dos EUA durante mais de duas décadas, conforme relata o Yahoo Finance. A Regra 611, promulgada pela primeira vez em 2005, impediu “execuções de ordens” ao garantir que as negociações não fossem executadas a preços piores quando havia cotações melhores disponíveis. Esse foco na proteção de preços deu estrutura à negociação durante anos. Os esforços para revogar cresceram após a mesa redonda da SEC em 18 de setembro de 2025, onde o presidente Atkins, que se opõe há muito à Regra 611, sinalizou claramente sua intenção de desmantelá-la.

Os apoiantes acreditam que reverter a Regra 611 poderia eliminar complexidades desnecessárias e permitir que novos locais — especialmente plataformas baseadas em blockchain — operassem sem ter que honrar estritamente a melhor oferta e a melhor proposta nacional.

Justificação para a Revogação da Regra 611

Yahoo afirma que, se as regras permanecerem congeladas numa mentalidade de 2005, não apenas os investidores, mas o próprio mercado dos EUA poderá ficar para trás.

Agora que blockchain e ativos tokenizados oferecem liquidação instantânea e programável e custos mais baixos, muitos grandes e pequenos intervenientes sentem que é necessária uma reforma regulatória para um progresso real. As plataformas de negociação tokenizadas estão posicionadas para oferecer benefícios reais — uma vez que os gargalos regulatórios como a Regra 611 forem eliminados, de acordo com a Blockchain.

Como a Revogação Poderia Beneficiar as Ações Tokenizadas dos EUA

A análise da Galaxy, citada pelo Yahoo Finance, prevê que a remoção da Regra 611 permitirá que as ações tokenizadas dos EUA sejam negociadas em plataformas sem as dores de cabeça técnicas de rastrear cada cotação nacional.

SEC WEIGHS ALLOWING TOKENIZED STOCKS TO TRADE ON DEFI PLATFORMS

Bloomberg Law reports the SEC is preparing an “innovation exemption” for tokenized stocks as soon as this week.

The SEC is reportedly leaning toward allowing third-party stock tokens even without consent from the… pic.twitter.com/YUzVJW9ybZ

— Wall St Engine (@wallstengine) May 18, 2026

Aprovações já foram concedidas à NYSE, Nasdaq e DTCC para projetos de tokenização.

Cronograma Regulatório e Reação da Indústria

Uma votação da comissão está marcada para a semana de 9 de junho de 2026. Se aprovada, uma proposta formal será publicada no Registro Federal e os comentários públicos estarão abertos por 60 dias.

O Yahoo Finance relata que este crescimento provém em grande parte de empresas ansiosas para tokenizar ações e outros ativos do mundo real. De acordo com especialistas, a atual estrutura da SEC bloqueia os investidores americanos de se juntarem aos mercados de ativos digitais no exterior.

Críticas e Cautelas Sobre a Proposta

Algumas bolsas tradicionais e grupos de defesa alertam que a eliminação das proteções de preços nacionais abre a porta para uma má execução de ordens, especialmente para investidores não sofisticados. Se não houver uma garantia de preço central, a liquidez pode fragmentar-se e o risco de manipulação pode aumentar. Especialistas apontam que a Regra 611 foi elaborada após anos de análise de falhas de mercado e continua, na sua opinião, a ser um importante controle contra práticas predatórias — especialmente em períodos voláteis.

Implicações Mais Amplas para a Estrutura do Mercado de Ações dos EUA

A revogação da Regra 611 poderia trazer mais do que uma grande mudança — poderia desencadear uma ampla reavaliação da Regulamentação NMS em si. É certo que novos debates surgirão sobre questões como tamanhos mínimos de ticks e limites de taxas sob a Regra 610(e). O lobby certamente se tornará intenso. A disposição da SEC para reavaliar a Regulamentação NMS coincide com os crescentes apelos de agências globais, incluindo o Banco de Compensações Internacionais, para a tokenização de ativos e trilhos de pagamento impulsionados por blockchain.

Muitos acreditam que a revogação da Regra 611 impulsionaria as ações tokenizadas dos EUA e começaria a redefinir a “melhor execução” num mundo digitalizado.