ESMA warnt, dass zahlreiche Eventverträge von Vorhersagemärkten für EU-Einzelhändler verboten werden könnten

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat die Finanzsektoren darauf hingewiesen, dass viele Vorhersagemarkt-Eventverträge bereits unter das langjährige Verbot des Verkaufs von Einzelhandels-Binäroptionen in der EU fallen. Die ESMA stellte am 3. Juli klar, dass die Umbenennung dieser Verträge in „Eventverträge“ sie nicht von den seit 2018 bestehenden Einschränkungen befreit, so die Berichterstattung von Crypto Briefing. Dieses Regelwerk betrifft Plattformen, die Binär-Ergebnisverträge anbieten, einschließlich kryptonativer Dienste mit einem globalen monatlichen Volumen von über 50 Milliarden US-Dollar.

ESMAs Definition und regulatorische Haltung

Die ESMA erklärte, dass die wesentlichen Merkmale eines Vertrags – nicht dessen Marketingbezeichnung – bestimmen, ob er unter die EU-Beschränkungen fällt. Newscord betont, dass Verträge mit festen Auszahlungen, die an zukünftige Ereignisergebnisse gebunden sind, die rechtliche Definition von Finanzinstrumenten gemäß MiFID II erfüllen.

Mindestens 11 EU-Länder haben rechtliche oder regulatorische Maßnahmen gegen Vorhersagemarkt-Plattformen wie Kalshi und Polymarket ergriffen. Diese Maßnahmen schränken den Zugang von Einzelhandelsinvestoren im europäischen Markt von etwa 450 Millionen Menschen ein, was laut Crypto Briefing das Wachstumspotenzial solcher Plattformen in der Region begrenzt.

Der Handel mit Binäroptionen steht seit der Einführung eines vorübergehenden Verbots durch die ESMA im Jahr 2018, das sich auf diese Derivate konzentrierte, unter regulatorischer Aufsicht der EU. Cryptotimes bestätigt, dass dieses vorübergehende Verbot – das aus Artikel 40 der Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente stammt – von den meisten Mitgliedstaaten schnell dauerhaft gemacht wurde.

Die Intervention der ESMA im Jahr 2018 reagierte auf das rasante Wachstum von Plattformen, die sich an europäische Einzelhandelskunden richten. Obwohl der Markt für Einzelhandels-Binäroptionen EU-weit geschlossen wurde, haben professionelle und institutionelle Investoren weiterhin Zugang dazu – mit strenger MiFID II-Zulassung. Newscord fügt hinzu, dass Verbraucherschutz- und Glücksspielregulierungsbehörden in Belgien, Frankreich und Deutschland diese Maßnahmen aktiv durchgesetzt haben, was eine Zusammenarbeit mehrerer Behörden zeigt.

Die Explosion der Vorhersagemärkte und regulatorische Herausforderungen

Crypto Briefing berichtet, dass das globale monatliche Handelsvolumen für Vorhersagemärkte 50 Milliarden US-Dollar überschreitet.

In den USA blockierte Nevada vorübergehend die Aktivitäten von Kalshi aufgrund regulatorischer Unsicherheiten. Ein Richter in Massachusetts erlaubte kürzlich geänderte Klagen gegen Kalshi, in denen behauptet wird, dass einige Sportereignisverträge gegen die Glücksspielgesetze des Bundesstaates verstoßen. Dieser Fall unterstreicht die anhaltenden rechtlichen Reibungen und die gerichtlichen Herausforderungen, mit denen Plattformen konfrontiert sind, wenn sie verschiedene Märkte navigieren.

Auswirkungen auf kryptonative Vorhersageplattformen

Die Erklärung der ESMA betrifft insbesondere Plattformen wie Polymarket, den größten kryptonativen Vorhersagemarkt nach Volumen. Cryptotimes berichtet, dass Polymarket den Zugang für US-Nutzer nach einer Einigung mit der Commodity Futures Trading Commission im Jahr 2022 eingeschränkt hat. Diese Entwicklung blockiert nun solche Plattformen vom Einzelhandelsmarkt der EU mit 450 Millionen Menschen.

Die Klarstellung der ESMA signalisiert, dass Bewertungs- oder Wachstumsthesen für Vorhersagemarkt-Token das Einzelhandelsverbot der EU berücksichtigen müssen. Der ausschließliche Service für professionelle und institutionelle Kunden erfordert eine strenge Einhaltung von MiFID II, was die operativen Anforderungen für Markteintritte erheblich erhöht.

Einschränkungen beim Zugang für professionelle und institutionelle Kunden

Der Compliance-Rahmen zielt darauf ab, Investoren zu schützen und die Integrität des Marktes zu wahren. Newscord erklärt, dass mehrere EU-Staaten rechtliche oder regulatorische Maßnahmen gegen unlizenzierte Betreiber ergriffen haben, die Eventverträge ohne MiFID II-Zulassung anbieten.

Umfassendere regulatorische Überprüfungen und Durchsetzungstrends

Aktualisierungen der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) ergänzen diese Bemühungen, indem sie sicherstellen, dass tokenisierte Verträge ebenfalls einer Aufsicht unterliegen. Jüngste koordinierte Maßnahmen führten dazu, dass Glücksspielregulierungsbehörden aus neun europäischen Ländern gemeinsam vor unlizenzierte Glücksspielwebsites warnten, die Vorhersagemärkten ähneln, so Newscord.

Vergleich der regulatorischen Ansätze von EU und USA

Das strikte Verbot der EU steht im Gegensatz zu dem sich entwickelnden US-Rahmen, in dem die Commodity Futures Trading Commission die föderale Zuständigkeit über Eventverträge beansprucht. Gncrypto berichtet, dass dieser Rahmen Plattformen wie Kalshi erlaubt, unter strengen Kontrollen zu operieren. Allerdings zeigen laufende rechtliche Herausforderungen im Zusammenhang mit den Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten ungelöste Konflikte, die die Einhaltung erschweren.

Der Fall vor Gericht in Massachusetts, der Kalshi betrifft, veranschaulicht die Spannungen zwischen staatlichen und föderalen Behörden hinsichtlich der Klassifizierung von Vorhersageverträgen, eine Dynamik, die ohne klarere Richtlinien bestehen bleiben könnte.

Zukünftige Aussichten für Vorhersagemärkte in Europa

EU-Einzelhandelsinvestoren bleibt der legale Zugang zu Binär-Ergebnis-Eventverträgen verwehrt. Dies hält den Markt auf professionelle Nutzer beschränkt und stärkt die Rolle der nationalen Regulierungsbehörden bei der Überwachung finanzieller Innovationen. Laut Newscord verändern diese Einschränkungen das Ökosystem erheblich in der Zukunft.