الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق تحذر من أن العديد من عقود أحداث سوق التنبؤ قد تُحظر لتجار التجزئة في الاتحاد الأوروبي

حذرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) القطاعات المالية من أن العديد من عقود أحداث أسواق التنبؤ تقع بالفعل تحت حظر الاتحاد الأوروبي الطويل الأمد على مبيعات خيارات ثنائية التجزئة. أوضحت ESMA في 3 يوليو أن إعادة تسمية هذه العقود كـ “عقود أحداث” لا تعفيها من القيود المفروضة منذ عام 2018، وفقًا لـ تغطية كريبتو بريفينغ. يؤثر هذا الإطار على المنصات التي تقدم عقود النتائج الثنائية، بما في ذلك الخدمات الأصلية في مجال التشفير التي تجاوز حجمها الشهري العالمي 50 مليار دولار.

تعريف ESMA والموقف التنظيمي

شرحت ESMA أن الخصائص الأساسية للعقد – وليس تسميته التسويقية – تحدد ما إذا كان يقع تحت قيود الاتحاد الأوروبي. نيوسكورد تؤكد أن العقود ذات العوائد الثابتة المرتبطة بنتائج الأحداث المستقبلية، والتي تُسمى النتائج الثنائية، تلبي التعريف القانوني للأدوات المالية بموجب MiFID II.

اتخذت 11 دولة على الأقل من دول الاتحاد الأوروبي إجراءات قانونية أو تنظيمية ضد منصات أسواق التنبؤ مثل كالشي وبوليماركت. هذه الإجراءات تقيد وصول المستثمرين الأفراد في سوق أوروبا التي تضم حوالي 450 مليون شخص، والتي، وفقًا لـ كريبتو بريفينغ، تحد من إمكانيات نمو هذه المنصات في المنطقة.

تداول الخيارات الثنائية كان تحت تدقيق تنظيمي من الاتحاد الأوروبي منذ أن فرضت ESMA حظرًا مؤقتًا في عام 2018 يستهدف هذه المشتقات. كريبتو تايمز تؤكد أن هذا الحظر المؤقت – الذي ينشأ من المادة 40 من تنظيم الأسواق في الأدوات المالية – تم تحويله بسرعة إلى حظر دائم من قبل معظم الدول الأعضاء.

استجابةً للنمو السريع للمنصات التي تستهدف العملاء الأفراد في أوروبا، تدخلت ESMA في عام 2018. على الرغم من أن سوق الخيارات الثنائية للتجزئة أغلق على مستوى الاتحاد الأوروبي، لا يزال المستثمرون المحترفون والمؤسسات يصلون إليه – مع ترخيص صارم بموجب MiFID II. نيوسكورد تضيف أن هيئات حماية المستهلك وتنظيم المقامرة في بلجيكا وفرنسا وألمانيا قد نفذت هذه التدابير بنشاط، مما يظهر التعاون بين الوكالات المتعددة.

انفجار أسواق التنبؤ والتحديات التنظيمية

تقرير كريبتو بريفينغ يشير إلى أن حجم التداول العالمي الشهري لأسواق التنبؤ تجاوز 50 مليار دولار.

في الولايات المتحدة، قامت نيفادا بحظر مؤقت لعمليات كالشي وسط عدم اليقين التنظيمي. مؤخرًا، سمح قاضي في ماساتشوستس بشكاوى معدلة ضد كالشي، مدعيًا أن بعض عقود أحداث الرياضة تنتهك قوانين المقامرة في الولاية. هذه القضية تسلط الضوء على الاحتكاك القانوني المستمر والتحديات القضائية التي تواجهها المنصات عند التنقل بين الأسواق المختلفة.

تداعيات على منصات التنبؤ الأصلية في مجال التشفير

تصريح ESMA يؤثر بشكل خاص على منصات مثل بوليماركت، أكبر سوق للتنبؤ في مجال التشفير من حيث الحجم. كريبتو تايمز تفيد بأن بوليماركت قيدت وصول المستخدمين الأمريكيين بعد تسوية مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في عام 2022. هذا التطور يمنع الآن مثل هذه المنصات من دخول سوق التجزئة في الاتحاد الأوروبي الذي يضم 450 مليون شخص.

توضيح ESMA يشير إلى أن تقييم أو فرضيات النمو لرموز أسواق التنبؤ يجب أن تأخذ في الاعتبار حظر التجزئة في الاتحاد الأوروبي. تقديم الخدمة فقط للعملاء المحترفين والمؤسسات يتطلب الامتثال الصارم لـ MiFID II، مما يرفع بشكل كبير من مستوى العمليات للداخلين الجدد في السوق.

قيود وصول العملاء المحترفين والمؤسسات

يهدف إطار الامتثال إلى حماية المستثمرين والحفاظ على نزاهة السوق. تشير نيوسكورد إلى أن عدة دول في الاتحاد الأوروبي اتخذت إجراءات قانونية أو تنظيمية ضد المشغلين غير المرخصين الذين يقدمون عقود أحداث دون ترخيص MiFID II.

تدقيق تنظيمي أوسع واتجاهات إنفاذ القوانين

تحديثات تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي تكمل هذه الجهود من خلال ضمان أن العقود المرمزة تواجه أيضًا إشرافًا. شهدت الإجراءات المنسقة الأخيرة تحذيرات مشتركة من هيئات تنظيم المقامرة من تسع دول أوروبية بشأن مواقع المقامرة غير المرخصة التي تشبه أسواق التنبؤ، وفقًا لنيوسكورد.

مقارنة بين نهج التنظيم في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة

يحظر الاتحاد الأوروبي بشكل صارم، في حين أن الإطار المتطور في الولايات المتحدة، حيث تدعي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الاختصاص الفيدرالي على عقود الأحداث. جن كريبتو تفيد أن هذا الإطار يسمح للمنصات مثل كالشي بالعمل تحت رقابة صارمة. ومع ذلك، تكشف التحديات القانونية المستمرة المتعلقة بقوانين المقامرة في الولايات عن صراعات غير محلولة تعقد الامتثال.

تظهر قضية المحكمة في ماساتشوستس المتعلقة بكالشي التوترات بين السلطات الحكومية والفيدرالية حول تصنيفات عقود التنبؤ، وهو ديناميكية قد تستمر دون توجيه أوضح.

آفاق المستقبل لأسواق التنبؤ في أوروبا

لا يزال المستثمرون الأفراد في الاتحاد الأوروبي ممنوعين من الوصول إلى عقود أحداث النتائج الثنائية بشكل قانوني. هذا يبقي السوق محدودًا على المستخدمين المحترفين ويعزز من دور المنظمين الوطنيين في الإشراف على الابتكار المالي. وفقًا لنيوسكورد، تعيد هذه القيود تشكيل النظام البيئي بشكل كبير في المستقبل.